冶炼厂加工费弱势 后期铜价被看扁

发布时间:2021-07-04 00:06 阅读次数:
本文摘要:从近期国内外铜价行情来看:在冶炼厂检修计划的提振下,铜精矿现货加工费较8月份有所下降,预测冶炼厂TC目标最少在100美元/吨以上。据理解,冶炼厂2016年铜精矿宽单TC预期在100-105美元/吨,指出中国实体经济短期内无法转好,铜市场需求增长速度上升。 冶炼厂此期望值较2015年实际加工费107美元/吨和 10.7美分/磅有所下降,解释冶炼厂对2016年铜精矿大幅度不足信心不是很足,并且国外矿山企业指出2016年铜矿市场供需凸均衡的可能性十分大。

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从近期国内外铜价行情来看:在冶炼厂检修计划的提振下,铜精矿现货加工费较8月份有所下降,预测冶炼厂TC目标最少在100美元/吨以上。据理解,冶炼厂2016年铜精矿宽单TC预期在100-105美元/吨,指出中国实体经济短期内无法转好,铜市场需求增长速度上升。

冶炼厂此期望值较2015年实际加工费107美元/吨和 10.7美分/磅有所下降,解释冶炼厂对2016年铜精矿大幅度不足信心不是很足,并且国外矿山企业指出2016年铜矿市场供需凸均衡的可能性十分大。种种迹象指出,2016年铜精矿市场将较2015年经常出现些新的变化:(1)在最后定案加工费前,铜矿供需双方博弈论更为白热化。供需双方谈判的脉络为:9月中旬球会双方见面,10月中旬LME Week会议阐释观点,11月中旬亚洲铜不会传达意向,12月份为集中于谈判的日期。

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当前供需双方白热化的博弈论指出,2016年铜精矿宽单加工费最后定案时间拉入1月份可能性十分大。(2)高质量的混矿供应激增。秘鲁是未来铜矿快速增长的重点区域,ICSG数据表明,2015年秘鲁铜矿产量为138万吨,其中铜精矿部分为 129.6万吨,随着中铝Toromocho铜矿长时间运转和五矿秘鲁Las Bambas铜矿项目2016年的投产,预计未来2-3年内秘鲁将多达中国沦为全球第二大铜矿生产国家。

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但Toromocho铜矿生产的铜精矿不含砷量较高,远超过中国海关进口拒绝的0.5%以下,所以不能低加工费销售至混矿场配矿。根据测算,南美和亚洲混合矿场规模在200万吨左右,除去中国停止的混矿产能,其他120万吨左右的混矿产能生产铜精矿大部分载运至中国,所以高质量的混矿也不存在签长单有可能。

我们偏向于2016年铜精矿供应凸均衡的观点,铜矿的加工费或有适当的变化。整洁铜精矿宽单加工费TC为90美元/吨左右,混矿加工费在此基础下潜25美元/吨左右。


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